4일로 예정됐던 국제통화기금(IMF) 집행이사 회의가 연기됐다. 애초 집행이사 회의에서는 중국 위안화 특별인출권(SDR) 통화 바스켓 편입 여부를 결정하기로 알려졌다.
갑작스러운 이사회 연기 배경에 대해서는 IMF 내부 사정에 따른 일정조정 혹은 위안화 SDR 편입에 대해 미국이 다른 의견을 낸 것 아니냐는 추측이 제기됐다.
이날 중국 시장에서는 위안화의 SDR 편입에 대한 기대감으로 상하이종합지수가 전일 대비 4.3% 오른 3,460포인트로 마감했으나, 결국 이사회가 연기되자 다음 날부터 중국 현지언론과 전문가들은 SDR 편입이 연내 불가능할 것이라는 전망을 내놨다.
중국증권망은 5일 중국 금융시장 개방 확대를 촉구하기 위해 SDR 편입이 내년으로 미뤄질 수 있다고 분석했고, 중국사회과학원 금융연구서 장밍 연구원은 “중국 자본시장 개방 수준이 낮다는 이유로 위안화 SDR 편입이 유보된 것일 수 있다”면서 “중국 중앙은행의 자본계좌 개방을 가속하기 위한 조치”라고 풀이했다.
IMF 특별인출권(SDR·Special Drawing Rights)은 미 달러화와 금의 한계를 보완하기 위해 도입된 가상통화다. 1970년대 1SDR의 가치를 금 0.888671g로 설정했으나, 1974년 SDR을 복수의 통화와 연결해 산출하는 바스켓 방식을 도입했다. SDR 바스켓 도입 초기, IMF는 교역규모가 큰 회원국 16개 통화로 바스켓을 구성했다가 1981년 5개 주요 통화(미 달러, 독일 마르크, 프랑스 프랑, 영국 파운드, 일본 엔)로 축소해 5년마다 한 번씩 회원국 회의를 통해 바스켓 구성을 결정한다.
SDR 바스켓은 2011년부터 현재까지 미 달러(41.9%), 유로(37.4%), 영국 파운드(11.3%), 일본 엔(9.4%)의 4개 구성통화를 유지하고 있으며 2015년 10월 기준 1SDR의 가치는 약 1.41달러로 2,041억 SDR이 바스켓 구성통화 발행국에 할당돼 있다.
SDR의 가장 큰 의의는 IMF 회원국이 SDR 규모 내에서 바스켓 구성통화(달러·유로·파운드·엔)로 교환할 수 있다는 점이다. 즉 회원국 중항은행에서는 재무결제나 채권채무 이전 시 해당 외화가 부족할 경우 SDR로 결제할 수 있어 외환관리에 여유를 둘 수 있다.
SDR 편입 조건은 ‘국제거래에서 사용되는 정도’와 ‘사용 편의성’의 두 가지다. 전자는 해당 통화가 세계에서 차지하는 수출·투자비중과 외화 보유액에서 차지하는 비중으로 가늠한다. 후자는 무역결제 편의성 및 국제화 수준과 관련 있다.
중국 중앙은행은 2009년부터 위안화 국제화를 정책적으로 추진해 2013년 시진핑 정부 출범 이후 본격화하고 있다. SWIFT에 따르면 국제결제에서 사용된 통화 중 위안화가 차지하는 비중은 2013년 0.8%에서 2015년 5월 2.2%로 증가했으며 올해 8월은 2.79%로 일본 엔화(2.76%)에 앞서는 것으로 나타났다.
그러나 위안화는 사용 편의성이 부족하다는 지적을 받고 있으며, 이에 따라 중국 당국은 위안화 결제, 자본거래 개방, 외환거래, 위안화 역외 인프라 구축 가속 등 위안화 국제화 노력을 기울여 왔다. 한국, 일본 등 주변국과 통화스와프를 확대해온 것도 이러한 노력의 일환이다.
그렇다면 중국이 위안화 국제화를 추진하는 이유는 무엇일까? 하나는 국제 금융시장에서의 중국의 영향력을 끌어올리기 위한 것이다. 위안화가 SDR에 편입될 경우 위안화에 대한 전반적인 수요가 증가해 환율은 점진적으로 절상될 가능성이 크다.
이는 중국 제조산업 분야와 수출경제에는 단기적으로 악재다. 일본 미즈호 종합연구소는 우선 위안화 SDR 편입은 경기둔화, 수출부진을 겪고 있는 중국 경제에 불리하게 작용할 것으로 예측했다.
그간 중국은 통화팽창이 과도하다는 의혹이 지적됐으나 중국 통계수치의 낮은 신뢰성으로 인해 실제로 어느 정도로 늘어났는지 정확한 규모를 추측하기 어렵다. 지하경제로 흘러들어 간 자금과 부정부패로 관리들이 쌓아놓고 있는 자금이 적지 않은 것으로 짐작된다.
위환화 국제화는 위안화에 대한 수요를 늘려 팽창된 통화를 해소하려는 측면도 무시하기 어렵다는 게 중화권 독립 분석가들의 설명이다.
한편, 한국 기업들은 환관리 차원에서 절대다수가 달러를 무역결제 수단으로 사용하고 있어, 위완화 결제 전환을 꺼리는 분위기다. 그만큼 비용이나 리스크가 발생하기 때문이다.
NTD 코리아 뉴미디어팀